目次
1. レベニュー・ベースド・ファイナンスとは
「銀行融資の審査が厳しい…」
「株式を渡さずに資金調達したい…」
そんな課題を解決する新しい手法が レベニュー・ベースド・ファイナンス（Revenue Based Finance：RBF） です。
別名「売上連動型ファイナンス」とも呼ばれ、アメリカのスタートアップを中心に広がり、日本でも徐々に導入が始まっています。
2. レベニュー・ベースド・ファイナンスの仕組み
RBFは、投資家やファンドから資金を調達し、将来の売上に基づいて返済していく仕組みです。
代表的なのは「売上の◯％を返済」という 変動型 ですが、契約内容によっては「毎月の返済額を固定する固定型」も存在します。
- 変動型（売上連動型）
→ 売上が多い月は返済額も増え、売上が少ない月は返済額が減る。
→ キャッシュフローが安定しやすい。 - 固定型
→ 毎月の返済額が決まっている方式。ただし最終的な返済総額は「元本＋プレミアム」となり、売上に応じて期間が調整されることもある。
→ 投資家は回収予測がしやすいが、借り手にとっては売上が落ちても返済負担が変わらない点に注意。
👉 日本では「固定型」に近い設計の商品が提供されることもあります。
3. RBFのメリット
- 売上に応じた返済で資金繰りが安定（変動型の場合）
- 株式の希薄化がない
- 成長に合わせた柔軟な資金調達
4. デメリット・注意点
- 売上データの開示が必須
- コストが高くなる可能性（元本＋プレミアムの返済が前提）
- 業種が限定的（SaaSやECなど売上予測がしやすいビジネスに向く）
- 固定型の場合は返済負担が変わらないため、売上が下がった時に資金繰りが厳しくなる可能性あり
5. 日本における現状と事例
アメリカではすでにSaaS企業を中心に普及していますが、日本でも徐々に導入事例が増えています。
- SaaS企業：広告投資や採用費用に活用
- EC企業：在庫仕入れ資金に活用
銀行融資やエクイティファイナンスに次ぐ、第3の資金調達手段として注目されています。
6. どんな企業に向いている？
- サブスクリプション型ビジネス
- 定期購入型EC・D2Cブランド
- 季節で売上が変動する事業
- 株式を渡したくない企業
- 銀行融資が通りにくいスタートアップ
7. まとめ
レベニュー・ベースド・ファイナンスは「銀行融資」と「エクイティファイナンス」の中間に位置する新しい資金調達手段です。
- 変動型は「売上に応じて返済額が変わるため、資金繰りが安定しやすい」
- 固定型は「投資家にとって回収予測がしやすい一方、企業には一定の返済負担が続く」
それぞれの特徴を理解し、自社に合う方式を選ぶことが重要です。
